• الرئيسية
• اقتصاد

تسود حالة من الترقب في أسواق الذهب العالمية مع دخول النصف الثاني من عام 2026، في ظل تباين واضح في توقعات البنوك الاستثمارية ومراكز الأبحاث حول مسار أسعار المعدن النفيس خلال الأشهر المقبلة، بين سيناريوهات تصف صعودًا تاريخيًا محتملًا، وأخرى تحذر من ضغوط قوية قد تدفع الأسعار للهبوط.

توقعات بصعود قياسي مدفوع بالبنوك المركزية

تشير بعض التقديرات إلى أن الذهب قد يشهد موجة صعود قوية خلال النصف الثاني من 2026، مدفوعًا بزيادة طلب البنوك المركزية عالميًا، إلى جانب توقعات بتغيرات في السياسات النقدية الأمريكية واتجاه محتمل نحو خفض أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة.

وتعزز هذه العوامل من جاذبية الذهب كأصل استثماري آمن في ظل عدم اليقين الاقتصادي العالمي.

جولدمان ساكس يتوقع 4900 دولار للأوقية

توقع بنك “جولدمان ساكس” الأمريكي أن ترتفع أسعار الذهب إلى نحو 4900 دولار للأوقية بحلول نهاية 2026، مدفوعة باستمرار مشتريات البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، واتجاه المستثمرين لتنويع محافظهم الاستثمارية بعيدًا عن الأصول عالية المخاطر.

وأشار البنك إلى أن هذا الاتجاه يأتي رغم تراجع الأسعار بنحو 300 دولار خلال النصف الأول من العام، بعد أن كان قد سجل مكاسب قوية منذ 2022.

البنوك المركزية تقود الطلب العالمي

تؤكد البيانات أن البنوك المركزية لعبت دورًا رئيسيًا في دعم أسعار الذهب خلال الفترة الماضية، مع استمرار توجه العديد من الدول نحو تعزيز احتياطياتها من المعدن النفيس كجزء من استراتيجيات التحوط وتنويع الأصول الاحتياطية.

وتبرز الصين وبولندا وأوزبكستان وكازاخستان كأكبر المشترين خلال الأشهر الأخيرة.

جي بي مورجان يرفع سقف التوقعات إلى 6000 دولار

في المقابل، ذهب بنك “جي بي مورجان” إلى توقع أكثر تفاؤلًا، مرجحًا وصول الذهب إلى 6000 دولار للأوقية بنهاية 2026، على أن يرتفع لاحقًا إلى 6300 دولار في عام 2027.

ويرى البنك أن هذا السيناريو يعتمد على استمرار الطلب المؤسسي، خاصة من البنوك المركزية، إلى جانب احتمالات تراجع الفائدة الأمريكية وتزايد المخاطر الجيوسياسية عالميًا.

سيناريوهات هبوط محتملة بفعل الدولار والفائدة

على الجانب الآخر، حذرت مراكز أبحاث مثل “ING” من أن قوة الدولار وارتفاع العوائد الأمريكية قد يضغطان على أسعار الذهب لفترة أطول من المتوقع، خاصة في حال استمرار السياسة النقدية المتشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

كما أشارت إلى أن ضعف التدفقات نحو صناديق الاستثمار المدعومة بالذهب قد يحد من أي موجات صعود قوية.

تقلبات حادة وتوقعات غير مستقرة

تشير التقارير إلى أن الذهب شهد تقلبات ملحوظة خلال 2026، حيث تجاوز مستويات قياسية قبل أن يتراجع لاحقًا، في ظل تأثره بالمخاوف الجيوسياسية، وتحركات الدولار، وتغير توقعات الفائدة.

كما أصبح دور الأسواق الآسيوية أكثر تأثيرًا في تحديد اتجاه الأسعار العالمية، مع استمرار تغير شهية المستثمرين.

مستقبل الذهب بين الدعم والضغوط

رغم التباين في التوقعات، تتفق أغلب التحليلات على أن الذهب سيظل ضمن نطاق متقلب خلال النصف الثاني من 2026، مع احتمالات صعود قوية في حال تدهور الاقتصاد العالمي أو انخفاض الفائدة، مقابل ضغوط هبوطية إذا استمرت قوة الدولار والعوائد المرتفعة.